菲律宾：中央银行面临的挑战

时间： 2024年3月6日                                来源：菲律宾中央银行

原文链接：https://www.bis.org/review/r240416f.pdf

我们预计2023年GDP将增长 5.6%，那是相当不错的。我们仍然是世界上增长最快的地区中增长最快的经济体。如你所知，欧洲基本上是零增长，美国可能是 3.0%，非常强劲，强于预期。中国，我们的下一个最大贸易伙伴，可能会达到 5.0%。它看起来很强劲，但与过去15年的9.7%相比，这个数字非常低。所以，中国现在的经济与以前有很大不同。失业率下降到3.1%，这也相当不错了。因此，感谢我们的经济管理者，我认为我们做得很好。货币方面，面对非常高的通胀率，我们将货币政策利率上调了450个基点，这似乎奏效了。

我们的通胀率在2023年1月达到峰值 8.7%，目前已降至 3.4%，处于我们的通胀目标范围内。我认为这些都是很好的、令人放心的数字。但我想说，现在宣布胜利还为时过早。如果你看看我们对今年通胀的预测，就会发现平均值徘徊在我们预测范围的边缘附近，即 3.9% 左右。我们希望明年会下降到 3.5%。因此，3.9% 正好在我们的目标范围内。但也存在上行风险。如果你看看我们认为通胀率超过 2024 年目标范围的平均概率，就会发现该概率超过 50%。这还不够好。

上行风险主要是电价、运输费和油价上涨。存在一些下行风险，但政府正在做出巨大努力，主要通过抗旱种子来减轻厄尔尼诺现象的影响。所以，我们希望这会奏效。这就是通货膨胀方面正在发生的事情。我们的首要任务是稳定物价，将通货膨胀率保持在百分之二到百分之四的目标范围内。好消息是我们的银行表现良好。假设您查看监管数字，我们资本充足率为16.4%，监管标准或监管下限是10%，因此，我们远远高于资本监管下限。

流动性为183%。我们这里衡量的流动性是LCR或流动性覆盖率，监管标准为100%。贷款增长迅速，达到 9.8%，不良贷款率控制在 3.2%。所以说，银行是没问题的。因此，银行应该能够为增长提供融资，这就是我们的立场。现在让我继续谈谈我们面临的挑战。

在供应冲击经济中，我们面临着货币政策的挑战。我们的经济比过去受到更多的供应冲击，这是非常不寻常的。我们还渴望帮助银行和支付系统实现数字化，也渴望深化资本市场。所以，我希望就深化资本市场的一些问题进行探讨。现在我们货币政策是怎么做的，如您所知，我们受到了石油价格冲击、食品价格冲击和化肥价格冲击的打击。全球范围内，通货膨胀率于 2022 年达到峰值。我们的通货膨胀率于2023 年1月达到峰值，达到 8.7%，为 14 年来的最高水平。正如我所说，我们的增长率降至 3.4%，部分原因是货币政策。