作者：时间：2025-09-10浏览量： 0
南非：南非经济概览
时间：2025年8月8日 来源：南非储备银行
原文链接：https://www.bis.org/review/r250901g.pdf
全球经济环境与挑战
全球经济正在经历动荡的一年，尽管面临战争和关税的冲击，迄今为止经济仍展现出韧性。去年年底，国际货币基金组织（IMF）仍预计2025年增长率为3.2%，现在已下调至3%。但在四月份时，其预期为2.8%，因此实际上增长预期得到了一些上调。考虑到上半年发生的一切，增长能保持得如此之好，且预测在上调而非下调，是令人惊讶的。
在美国（US），企业已提前进口，许多企业采取观望模式以应对关税的不确定性。现在越来越清楚的是，关税将维持在较高水平。耶鲁预算实验室（Yale Budget Lab）计算得出，截至8月的有效关税率为18.3%，为1934年以来的最高水平。
在其他地区，贸易中断并未造成显著通胀压力这一点更为明确。主要的担忧曾是供应链中断会推高价格，因为大多数其他国家采取了开明的做法，并未通过提高自身关税来匹配美国的措施。随着今年形势的发展，我们看到的主要是由于需求疲软和产能过剩带来的温和通缩效应。美元走弱也对其他国家，尤其是新兴市场，起到了支撑作用。这使许多中央银行有余地来降低政策利率并采取更中性的政策立场。
外部冲击对南非的影响评估
在南非，我们的初步评估是，关税和全球经济中的其他不确定性对增长造成轻微损害，同时通胀大体保持不变。美国是南非的一个重要贸易伙伴，但不如欧洲、中国或南部非洲发展共同体（SADC）重要。我们对美国的出口主要包括部分获得豁免的商品以及汽车等制成品。农业部门的某些部分受到影响，但农产品出口仅占我们对美总出口的约3%。
在我们最新的预测周期中，我们考虑了更高的关税率。这将我们今年的增长预测下调了约0.1个百分点。我们今年的增长率看起来仍然很低，接近1%。这延续了已持续大约十年的停滞趋势。经济在2000年代每年增长约4%，然后在2010年代上半叶稳步放缓，此后一直徘徊在约1%的增长率水平。
正如我们在货币政策声明中反复强调的，增长疲软的主要驱动因素是结构性的，需要进行结构性改革。鉴于正在进行的改革势头——电力供应改善或许是最好的例证——我们认为未来几年经济增长有改善的空间。我们也相信国家财政部（National Treasury）稳定债务的努力可以提振信心。
与几乎所有其他经济体一样，我们在2022年和2023年的全球通胀飙升期间经历了高通胀。然而，通胀在2024年急剧减速。我们有空间降息，因为通胀得到了很好的控制，过去12个月价格上涨了3%。展望未来，通胀预计在未来几个月内会上升。然而，我们预计整体通胀的这种上升是暂时的，我们期待中期内通胀回到3%左右，这是我们3-6%目标区间的下限。鉴于今年是不确定之年，事态发展可能不会完全符合我们的预测。
南非储备银行的核心战略重点
除了货币政策，我们今年启动了一个新的战略周期，将战略重点领域精简为三个：价格稳定、金融稳定和支付。这是南非储备银行的三个核心职能：我们对社会的根本价值在于货币保值，并且可以在稳定的金融体系中有效用于支付。
除了价格稳定、金融稳定和支付这三个重点领域外，南非储备银行还承担一系列支持这些首要目标的其他工作。今年，鉴于南非担任二十国集团（G20）主席国，我们的国际交往尤为重要。我们也专注于维持强劲的资产负债表。在今年的账目中，一个显著的数字是我们异常庞大的利润，税后达1180亿兰特，其中大部分反映了根据新的黄金和外汇应急储备账户（GFECRA）结算协议从国家财政部收到的1000亿兰特。外汇储备现在约为680亿美元，过去10年增加了约200亿美元。我们距离成为新兴市场中储备头寸最强的国家还有很长的路要走，但我们已不再是曾经的落后者了。
