德国：实现净零排放

时间： 2024年6月4日                                来源：德国中央银行

原文链接：https://www.bis.org/review/r240619e.pdf

科学证据确凿，大量研究已经概述了气候变化可能造成的经济损失，并且已经造成了经济损失。然而，缓解这些巨大经济威胁的全球气候政策尚未到位。

化石燃料需求仍在上升，石油行业股价也在上涨。因此，对投资者来说，石油投资相对具有吸引力。与此同时，气候融资缺口巨大，估计每年近 7 万亿美元。这种差异很容易解释。这仅仅是（私人）投资者寻求有吸引力的回报并对当前价格信号做出反应的结果。因此，对于许多市场参与者来说，石油和天然气投资的风险回报状况似乎仍然非常有吸引力。然而，市场对中长期金融和经济风险进行定价似乎很重要。

作为央行行长，我的工作就是担心这两类风险，即金融风险和经济风险。想想干旱、洪水和野火等极端天气事件带来的风险。这些风险已经给我们的经济带来了巨大压力，包括通胀。根据最新研究，由于未来气候变暖，到 2035 年，全球年度食品通胀预计将大幅上升 1% 至 3% 。今天，我以绿色金融体系网络 (NGFS) 主席的身份向大家发表讲话。该网络由全球 130 多家中央银行和监管机构组成。我们的目标是分析与气候和自然相关的风险并采取相应措施。今天，我将概述我们正在开展的一些工作。

央行行长、监管者和投资者至少有一个共同点：他们根据数据和模型采取行动。人们不应该对自己不了解的事情做出反应。然而，气候变化需要新类型的数据和模型。我们必须减少使用基于历史数据的回顾模型。回顾过去毫无用处，因为这无法充分揭示未来气候变化的经济和金融影响。

此外，应对气候风险时存在很多不确定性。我们不知道物理风险何时、如何出现。我们也不知道什么时候会实施什么气候政策。我们需要的是设定可能成为明天现实的不同情景。因此，我们必须求助于情景分析来指导我们。 NGFS制定了一套气候情景，我们会定期更新和改进这些情景。这些情景从定性和定量两个方面描述了世界的不同未来，从温室效应情景到净零未来或分裂世界情景。

通过比较这些情景及其对经济发展的影响，我们可以评估风险——这些风险描绘了一幅令人不安的画面。如果不及时采取适当的气候行动，到 2050 年，物理风险可能导致全球产出损失约 15 万亿美元。这意味着袖手旁观的财务成本接近欧元区经济规模。到目前为止，我们的情景都侧重于长期影响，而 NGFS 目前 正在准备针对未来三到五年的情景——这一时间范围对于监管机构和许多投资者的决策都至关重要。 简而言之，NGFS 气候情景说明了气候风险对经济和金融部门的规模。这些信息对于我们作为中央银行和监管机构来说很重要，也可以为更广泛的金融市场提供有价值的信号。

随着全球变暖持续，未来几年干旱、洪水、飓风和野火的数量将大幅增加。在某个时候，我们将看到更严格的气候政策出台，这将影响许多行业的商业模式。企业必须为这些气候政策做好准备。否则，他们的商业模式，包括盈利能力，可能会受到重大影响。许多市场参与者已经意识到这种转型风险。这就是为什么他们越来越多地呼吁制定强有力的转型计划。这些计划为企业实现净零排放制定了具体步骤和里程碑。在这里，企业可以借鉴 TPT  （过渡计划工作组）提供的框架，顺便说一句，TPT在这方面已经做了开创性的工作。我们的中央银行网络 NGFS 也跟进了过渡计划。缺乏数据和政府缺乏气候变化框架成为阻碍过渡计划实施的最大挑战。6我们的报告建议制定过渡规划的国际指导和框架。采取整体方法很重要，但不要给公司和机构，尤其是 中小企业带来过重负担。NGFS 最近的一项调查证实，过渡计划是提供私人资本的重要先决条件。