原文链接：https://www.bis.org/review/r230214e.pdf

时间：2023年2月1日                                   来源：西班牙中央银行

首先，我想介绍一下近年来西班牙家庭储蓄几年来的发展。接下来，我将讨论这些储蓄是如何被引向不同类型的金融和非金融资产的。最后，我将讨论加强金融教育的重要性，并指出西班牙银行最近在这方面与其他公共机构合作，以及朝着这个方向采取了的举措。

众所周知，西班牙家庭在新冠疫情最关键的阶段积累了非常可观的储蓄储备。具体来说，在2020年，西班牙家庭的储蓄率接近其总收入的18%。

家庭的储蓄率接近其可支配总收入的18%。这远远高于前五年的平均水平。2021年，健康危机对经济的影响减弱，促使家庭储蓄下降，尽管从历史角度看，这些储蓄仍然很高。自2021年底以来，在名义消费增长率超过收入增长率的高通货膨胀率背景下，家庭储蓄流量明显减少。因此，在2022年第三季度，家庭储蓄率下降到疫情前几年的水平以下。

在过去几年中记录的储蓄增长并没有在各家庭中均匀分布。在支出方面，限制对高收入家庭的消费模式产生了更大的影响，对他们来说，招待和娱乐在消费篮子中占了较大的份额。在收入方面，他们受到的打击比低收入家庭要小，因为在受健康危机影响最严重的部门中，低收入个人占了较大的就业份额。因此，在新冠疫情期间积累的非常规储蓄存量中，有很大一部分集中在边际消费倾向较低的最高收入群体。因此，在未来，这些储蓄的很大一部分可能会留在它们所投资的资产中，而不是用于消费。

从2020年初到2022年第三季度，家庭净获得金融资产达1960亿欧元，其中77%以现金和银行存款的形式存在。其余的财务投资几乎全部由投资基金部门的净收购(500亿欧元)所占。在此期间，西班牙家庭从保险计划、养老基金和债务证券(特别是长期债务证券)等金融资产中净撤资。与此同时，总共有1390亿欧元投资于住房。所有这些投资的资金都来自于新积累的储蓄(2690亿欧元)和债务(约80亿欧元的净偿还)。

2020年，储蓄的增长基本上是通过收购金融资产实现的，主要是流动性最强的资产。具体而言，金融资产投资为1130亿欧元，其中740亿欧元配置为现金和存款，而住房投资为420亿欧元。

2021年，随着疫情限制逐步放松，储蓄水平有所下降，用于房地产投资的银行新增贷款有所增加。今年金融资产的净收购达到720亿欧元，其中540亿欧元投资于住房。在投资于金融资产的总额中，40%是现金和存款以外的资产，最显著的是投资基金单位的净购买(330亿欧元)。从2021年底开始观察到的高通胀率推动了名义消费的增长，正如我所说，这降低了家庭储蓄。