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2019年1月，阿尔巴尼亚央行发布《2019年第一季度货币政策报告》，对2018年经济情况进行了评估。要点如下：

l 2018年的平均通胀率为2％，与2017年相似。第四季度的年平均通货膨胀率为1.8％，与第三季度相比有所下降。由于本币升值和贸易伙伴国家通货膨胀下降所产生的通货紧缩压力，抑制了经济周期性改善对通货膨胀形成的向上贡献。

l 前九个月的经济增长率约为4.3％，第三季度则为4.5％。内需的积极表现支持了经济活动的扩大：人口消费和投资。充足的融资条件，改善的财务平衡以及高于历史平均水平的信心指标有助于国内需求的恢复。这些发展反映在积极的就业表现的持续，失业率的降低和工资的增加上。预计这些动态将在未来继续，使通胀恢复到中期目标。

l 通货膨胀率反映了几乎所有主要类别的贡献下降。具体来说，在11月和12月，非食品篮子物品的类别减少了：租金，燃料和其他物品。另一方面，在12月，“未加工食品”的贡献部分抵消了上述类别的贡献的下降，但没有扭转本季度价格的下降趋势。外国价格的压力继续受到抑制，这不仅受到汇率升值的影响，还受到欧元区和该地区国家价格下跌的影响。

l 2018年第三季度的经济增长率为4.5％，与今年前两个季度相比显示出更积极的态势。2018年前9个月，实际GDP增长为4.3％，比上年增长约0.5个百分点。该季度的增长率主要由生产部门支持。其贡献继续主要反映出电力生产的增长，而在较小程度上反映了建筑活动的增长。服务业也为经济增长做出了积极贡献，主要反映了住宿和食品服务部门的发展。在第三季度，经济增长继续由内需驱动，主要贡献是最终人口的消费和投资。同时，由于进口增加的作用增强，净出口构成对经济增长的下行影响。公共消费也产生了负面影响，尽管程度很小。对第四季度现有数据的分析表明，经济增长将继续受到私人消费和投资的支持。据估计，公共消费的贡献几乎可以忽略不计；同时，由于进口增长较快，预计第四季度净出口将对经济增长产生负面影响。

l 2018年第三季度的经济增长继续归因于生产部门的发展。它对经济增长的贡献估计约为2.5个百分点，与上一季度持平。尽管工业，能源和水行业放缓，但这些活动仍在很大程度上影响着生产部门的绩效，为该季度的经济增长贡献了1.7个百分点。这一业绩继续反映出电力部门增加值的强劲增长所带来的影响。除其他因素外，它对年度GDP增长的贡献率达到1.3个百分点，也起到了前一年比较基数较低的作用。这一贡献仍然低于今年前两个季度的1.9和1.8个百分点。

l 我们的估计表明，服务业将在2018年第四季度继续以缓慢的速度增长。该业绩与该行业较低的信心水平以及低于该指标的历史平均水平的服务产能利用率相符。同时，生产部门增加值的增速从上一季度的5.9％增至6.5％，主要由建筑活动的改善决定，而在较小程度上则由农业，林业和渔业的持续增长决定。。它们对经济增长的贡献分别为0.5和0.3个百分点。服务业对年度GDP增长的贡献也稍高，从一个季度的1.4个百分点上升到1.6个百分点。净税收部分对GDP增长的影响在第三季度高于上一季度（0.4相对于0.2个百分点）。

l 在2018年第三季度，总需求反映了高增长率。“人口消费”和“固定资本形成总额”为这一增长做出了主要贡献。同时，“公共消费”和“净出口”对总需求的增长产生了负面影响。从间接指标获得的信息表明，总需求的增长在2018年第四季度放缓。预计人口消费的预期增长将仍然是主要的贡献者，其次是投资。净出口预计将对增长产生负面影响。

l 2018年第三季度，国内需求年均增长3.5％，与上一季度（2.5％）相比增长速度加快。增长率加快主要归因于人口消费的表现。同时，固定资本形成总额的年增长率也加快了。另一方面，公共消费以实际年度价值计算下降。领先和间接指标表明，2018年第四季度国内需求将继续增长。人口消费和固定资本形成总额预计将为这一表现提供主要贡献。

l 经济活动证实了我们的评估，负产出缺口的缩小趋势在2018年下半年仍在继续。劳动力和资本市场的信号表明周期性状况有所改善。然而，在存在汇率贬值行为的情况下，这些增加通货膨胀压力趋势的实现仍未完成。

l 最新信息表明，经济的增长正在接近其潜在水平。同样，来自周期性状况其他指标的信号也与之相符，例如：产能利用率差距和失业率差距。2018年第四季度经济总量的产能利用率表明，产能利用率较高。同时，从劳动力市场到第三季度的信号在劳动力因素的使用方面更为积极。

l 尽管劳动力和资本市场有所改善，但国内通货膨胀压力却逐渐增强。经济低于其潜力的位置以及汇率升值继续限制了通货膨胀压力的累积。在总需求的增长和汇率升值趋势的下降的支持下，对生产要素的更优化利用有望为中期通货膨胀回到目标提供条件。