原文链接：https://www.bis.org/review/r221108f.pdf

时间：2022年11月4日                                 来源：阿尔巴尼亚中央银行

俄乌战争引发了前所未有的供应方面的冲击。全球市场上食品、石油、能源和商品价格的飙升反映在阿尔巴尼亚通货膨胀率的逐步上升上，9月份达到8.1%。我们的分析表明，最初的外部冲击已经开始溢出到生产成本结构和市场经营者的未来预期，有可能成为一个持续的通胀时期。

阿尔巴尼亚银行认为，阿尔巴尼亚稳定和长期增长的主要风险是通货膨胀压力的扩大和增强。居高不下的通货膨胀威胁着国内经济和金融稳定，而这仍然是经济和社会发展的必要前提。同样，这种类型的通货膨胀减少了长期投资，极大程度打击了低收入者，增加了家庭和企业的不确定性，破坏了社会凝聚力。

因此，采取措施以尽可能合理的代价在最短的时间内保证价格稳定，应该是目前经济政策的优先事项。因此，阿尔巴尼亚银行已开始货币政策立场正常化，逐步提高政策利率，并表示我们愿意继续这一进程，直到货币和金融条件足以维持我们的通货膨胀目标。

然而，全球的理论和实践表明，当经济政策具有一致性和连贯性时，经济政策具有更高的效率。在这种情况下，阿尔巴尼亚银行赞扬财政整顿的参与，这也是2023年预算草案的主要信息。总体而言，财政整顿看起来像是预算赤字的减少——从2022年预计占GDP的3.3%降至2023年的2.6%;改善基本收支平衡——预计2022年的赤字占GDP的1.3%，到2023年的盈余占GDP的0.2%。

阿尔巴尼亚银行认为，这一合并将对国内经济和金融市场产生积极影响。

首先，它表明阿尔巴尼亚政府愿意通过提高对国内外投资者的信誉和控制公共债务融资的长期成本来维护公共财政的长期稳健。其次，财政整固降低了私人部门的融资成本，从而降低了公共部门在国内金融市场上借款的需求。第三，它减轻了公共部门和私营部门为适应新现实而进行调整的负担，从而降低了货币政策立场迅速而有力地正常化的必要性。

为此，鉴于我们面临的挑战，阿尔巴尼亚银行认为财政整顿和货币政策立场正常化是最佳的经济政策组合。这两个因素使通胀能够在2024年上半年回到目标水平，而且不会妨碍经济增长。

阿尔巴尼亚经济的增长预期将由下列因素支撑:国内对商品和服务的需求;私营部门健全的资产负债表;保持信贷正增长;以及旅游收入持续上升的趋势。

根据上述情况，阿尔巴尼亚银行判断，预算草案中预测的宏观经济框架是真实和一致的，包括目前国内发展趋势和预期的货币和财政政策立场。

但是，鉴于财政整顿的重要性和预计的其他不确定因素，阿尔巴尼亚银行认为，这一过程应不断加以监测，并应避免发生各种风险情况。