原文链接：https://www.bis.org/review/r220311g.pdf

时间：2022年3月11日        机构：罗马尼亚中央银行

本次活动围绕 EIB 的投资调查展开，这是一项由 EIB 专家进行的出色的国家分析。本调查的结论是对我们中央银行自己对罗马尼亚非金融公司融资渠道的调查的一个受欢迎的补充 . 我们的调查收集了实体部门对以下方面的意见：（i）公司在其活动中面临的最紧迫的问题；(ii) 对融资成本的看法；(iii) 对当地货币可能升值/贬值的影响的看法；(iv) 对气候变化影响的看法。

  回到欧洲投资银行，其投资报告分析了欧盟在新冠疫情、气候变化和数字化背景下的投资状况。EIB 的调查显示，罗马尼亚公司变得更加乐观，其中更多的公司希望增加投资。这是个好现象，但我们也知道罗马尼亚在几个方面还有更多工作，特别是在创新活动和融资渠道等领域。然而，我们看到很多的罗马尼亚公司已经投资或计划投资以应对气候变化的影响，使罗马尼亚领先于欧盟平均水平。

   我们同意欧洲投资银行的投资报告，即 COVID 19 代表了通过大胆的政策反应缓解的巨大冲击。事实上，这场大流行病对经济的直接影响是前所未有的，而且这场大流行病导致了欧洲战后历史上的最大产出下降。

自 2020 年 3 月 COVID-19 爆发以来，我们已根据形势变化采取了一系列措施。疫情爆发时，NBR 启动了一项计划，其中包含旨在支持经济的措施：降低政策利率，但停在 1.25% 将系统流动性保持在适度水平，但避免过多现金涌入货币市场 谨慎以相对稳定的汇率在二级市场上收购适量的政府债券以稳定收益率。

  一旦通货膨胀再次出现，NBR 开始了正常化进程，并有足够的序列（2021 年春季）：停止购买政府债券，加强流动性控制，提高政策利率并延长利率走廊。

在宏观审慎方面，我们已经实施了在欧洲层面采取的类似措施，以确保银行保持其以可持续方式为经济融资的能力。

 与 2008 年金融危机相比，罗马尼亚银行系统进入了 COVID-19 危机，财务稳健性指标显着提高。银行业仍然资本充足，流动性比率远高于审慎要求，并且如果不良贷款率如全球预期那样重新开始增长，则有足够的资源进行反击。

   2021 年 12 月，私营部门信贷的年增长率进一步攀升，尽管速度明显放缓，从 11 月的 14.6% 达到 14.8%，这完全是由于当地货币的一部分。以列伊计价的贷款在 2021 年的年度动态进一步加速，从 11 月的 19.0% 增至 12 月的 19.6%，这也得到了政府计划的支持，其总份额因此扩大至 72.4%。

   如今，与许多其他欧盟成员国一样，罗马尼亚全神贯注于地缘政治和能源形势及其对通货膨胀的巨大影响。整个 2021 年下半年，消费中能源部分的通胀冲击反复出现。这些部分被政府支持计划所抵消，该计划从 2021 年 11 月开始生效。尽管如此，能源部分仍占年度总体通胀的一半以上 到 2021 年底的比率。现在的事实是，大约 85% 的 CPI 源于能源价格的飙升。因此，1 年期的通胀预期急剧上升，反映了当前的发展。未来 2 年预期接近目标变化范围的定位表明锚定机制仍然存在。