发布时间：2020年4月22日              发布机构：世界银行

　　正如财政部长多明格斯（Dominguez）恰当地解释的那样，在全球健康危机开始之前，菲律宾处于积极的评级轨道上。 它在审慎政策制定方面的良好记录使近几年出现了稳健的外部资产负债表，健康的公共财政以及积极的宏观经济表现。 该国强大的基本面在当前的大流行冲击中提供了一定程度的应变能力。 发展预算协调委员会估计，到2020年，实际GDP增长将持平或略有收缩，其中考虑到COVID-19对经济供需双方的不利影响。 但是，一旦取消遏制措施，预计国内活动将恢复，并有望在2021年全面恢复。 将增强的社区检疫措施延长至4月30日将对国内经济活动产生负面影响。 同样，全球增长放缓，旅游业，外国投资，贸易和海外菲律宾（OF）汇款带来的溢出效应预计将进一步恶化国内增长。

　　总而言之，BSP预计，一旦取消社区检疫并且旨在阻止病毒传播的必要措施得到全面实施，U形复苏将加速增长。 一旦财政和货币刺激获得吸引力，工人和企业恢复运营，GDP还将恢复得更加强劲。 BSP采取了积极的货币政策应对措施，以解决与持续的大流行相关的不利溢出效应。 由于通货膨胀环境可控且通货膨胀预期稳定，货币委员会认为，有足够的政策空间可以大幅度降低政策利率，以缓解该国的增长势头，并在逆风加剧的情况下提升市场信心。 宽松的货币政策还旨在确保金融体系中足够的国内流动性和信贷，以及降低受影响企业和家庭的借贷成本。

　　继BSP实施流动性拨备措施之后，最近几周国内流动性有所改善，分别在4月13日和14日举行的BTr最新国库券和国债拍卖中以及在 4月15日进行的定期存款工具（TDF）拍卖。 同时，资金的注入导致银行间市场的加权平均利率（WAIR）降低。 此外，BSP在二级市场上购买GS的交易有助于改善GS市场的活动。 迄今为止，BSP已从二级市场购买了总计P62B价值的GS。 BSP准备使用其全部货币工具，并根据需要部署货币政策和监管救济措施，以实现其价格和金融稳定目标。

　　金融委员会已批准向BSP监管金融机构（BSFI）授予临时监管和重新贴现救济措施。  BSP认识到，COVID-19的爆发可能会对BSFI的运营产生重大影响，涉及与借款人和/或受COVID-19严重破坏或影响的行业或企业的敞口以及应有的运营中断有关的风险 实施控制病毒传播的措施，例如锁定情况，局部工作暂停以及BSFI的员工和客户面临的更高的健康和安全风险。 此外，BSP采取了非凡的流动性措施，以补充中央政府广泛的卫生和财政计划，以减轻COVID-19的影响。 这些措施包括与BTr达成的3,000亿比索回购协议，以及推出一揽子措施以支持向微型，小型和中型企业的贷款。 授予MSME的贷款应视为银行遵守准备金要求的一部分。 同时，BSP继续监视由大流行引起的事态发展。 在校准其货币政策设置时，BSP将继续以数据为依托，其依据是对政策范围内的通胀前景，围绕这种前景的风险以及需求状况数据的评估。 BSP已通过其货币工具和监管救济措施迅速果断地缓解了COVID-19大流行造成的经济和金融影响。 此外，有证据表明，BSP的流动性拨备措施在过去几周内改善了系统流动性，并稳定了广泛的融资条件。 但是，增长前景的风险继续向下行倾斜，目前预计将呈U型复苏。 因此，挑战是通过适当地结合财政应对措施和货币措施，为经济带来切实的推动。 放心，我们采取了宏观经济政策措施来应对与COVID-19大流行相关的下行风险。 与此相应，BSP将继续与市场参与者和相关政府机构合作，以确保其政策对策保持及时和适当，尤其是在这些困难时期。

　　原文链接：https://www.bis.org/review/r200427a.pdf