原文链接：https://www.bis.org/review/r220826a.pdf

时间：2022年8月24日                        来源：泰国中央银行

我们的政策目标一直是并将继续努力确保经济恢复。对于泰国来说，这一目标与工业经济体的目标不同，因为复苏的阶段不同。因此，政策反应也不同。 我们需要控制通胀，确保金融体系继续良好运转。

通货膨胀损害家庭购买力并损害企业，进而拖累消费和整体经济活动。如果家庭和企业预计通胀将长期居高不下，高通胀和持续通胀可能会变得根深蒂固。 必须防止转向更高且锚定性较差的通胀制度，因为在这种制度下，高通胀预期会产生更广泛的成本转嫁，从而以自我实现的方式使通胀持续居高不下。在这种情况下，通货膨胀也可能对相对价格冲击变得更加敏感，包括汇率大幅贬值和工资调整。

需要确保金融体系继续良好运作，发挥中介作用，继续为复苏提供支持。泰国是一个以银行为基础的经济体，银行目前的状况良好，这反映在其稳健的资本状况和高流动性上。由于自新冠疫情以来实施的金融措施，中小企业信贷增长也为正，而不良贷款率较低，接近疫情前的水平。我们希望看到这种势头向前发展。

自本季度以来，中小企业信贷增长为正。我们正在积极评估是否需要采取进一步行动来确保金融体系的运转，因为我们正在逐步淘汰一些“全面”的广泛措施，同时专注于有针对性的措施。在经济形势不再需要的情况下，长期实施的金融措施可能会导致道德风险行为，从而导致金融体系效率低下。

我们需要确保通胀不会使增长脱轨，金融体系保持健康并充当润滑剂，以保持经济平稳起飞。

正如我们需要所有政策和金融措施齐心协力才能度过这场危机一样，货币政策和金融措施的放松和重新调整也必须齐头并进。经济复苏提速，通胀压力加大，政策正常化。加息将有助于遏制通胀压力，并确保持续增长所需的价格稳定。逐步取消金融支持措施符合收入复苏，同时鼓励银行在适当的风险管理下继续自行正常运作。

总体通胀预计将在 22 年第三季度见顶，并在明年逐步回到目标范围，但令人担忧的是核心通胀正在上升。

总体通胀率高得令人不安，高于目标范围。 6 月和 7 月一直在 7.6% 左右，为 14 年来最高。总体通胀的上升是由供应方驱动的，主要集中在食品和能源相关类别。与美国和英国不同，需求方面没有任何压力迹象。然而，考虑到随着经济走强，成本转嫁范围更广、速度更快，以及需求压力上升，风险偏向上行。这是通货膨胀引擎可能完全启动的标志或迹象。如果货币政策委员会不采取任何行动，那么就有从低通胀制度转向高通胀制度的危险。鉴于核心通胀往往更加持久，我们需要警惕任何进一步持续回升的势头。