原文链接：https://www.bis.org/review/r210603a.pdf

时间：2021年6月2日            机构：德国中央银行

在金融体系的绿色化和央行支持应对气候相关风险方面，国际清算银行做了开创性工作。其气候变化和绿色金融相关活动跨越多个业务领域。

其分析工作包括关于中央银行作用的概念性考虑以及政策导向的研究成果或与统计相关的工作。例如，后者意味着在可持续金融领域发现和缩小数据差距——这是一项重要任务，由BIS的Irving Fisher委员会执行。

BIS经济学家也越来越积极地研究气候相关问题。与法兰西银行联合出版的《绿色天鹅》只是其中一个有价值的贡献。去年，它引起了极大的关注，不仅是因为其发人深省的标题，而且主要是由于 对新挑战的深刻分析。

从2016 年开始，央行行长与演讲嘉宾尼古拉斯·斯特恩勋爵 (Lord Nicholas Stern) 进行了交谈，与气候相关的金融风险已被列入国际清算银行几次会议的议程。自2018 年以来，BIS加入了绿色金融体系网络，这是一个倡导绿色金融体系的中央银行和监管机构的全球联盟。

世行在政策和监管问题领域的活动涉及巴塞尔委员会等基于BIS的标准制定机构。此外，工作人员还为金融稳定委员会和国际保险监督员协会等主办协会的气候相关工作做出贡献。

作为向中央银行提供金融服务的机构，国际清算银行推出了两只绿色债券基金——一只以美元计价，另一只以欧元计价。通过这些投资工具，国际清算银行正在帮助中央银行将环境目标纳入自有资金管理，并支持绿色金融的发展。

此外，中央银行可以在支持金融体系的绿色化方面发挥重要作用。作为金融稳定的监管者和守护者，中央银行可以帮助确保金融机构将气候相关的金融风险充分纳入其风险管理。

但这还不够。就像私人金融机构的投资组合一样，与气候相关的金融风险也会影响中央银行的资产持有量。他们的资产负债表——以及他们维持价格稳定的能力——可能会受到损害。因此，中央银行的风险管理应充分考虑与气候相关的金融风险，包括购买公司债券等货币政策操作产生的风险。

 因此，欧元体系在使气候相关风险更加透明方面具有合法利益。这就是为什么我建议，在未来，如果发行人满足某些与气候相关的报告义务，欧元体系应该只购买证券或接受它们作为抵押品。此外，我们应该只使用能够充分、透明地反映气候相关金融风险的评级。最后，这两项措施可能会改变我们货币政策投资组合的构成——总是在需要持有这些债券的前提下价格稳定。但这些措施不能立即出台：发行人需要时间提供必要的信息，只有评级机构掌握了相关信息，才能调整评估程序。 此外，评级机构可能会在超过其标准时间范围的气候相关风险的数十年时间范围内挣扎。

如果在这里找不到足够的解决方案，欧元体系将不得不采取替代措施将气候相关的金融风险适当地纳入其风险管理，例如通过限制欧元体系中某些部门和发行人的公司债券的期限或数量。货币政策组合。这种以风险为导向的倾斜不应与出于政治原因引导公司和金融机构行为的建议相混淆。而且，即使我们决定按照所述限制期限或公司债券的数量，我们仍然需要一个适当且透明的衡量与气候相关的金融风险的标准。