德国：绿色转型——短期需求与长期机遇

时间：2024年7月8日                                来源：德国中央银行

原文链接：https://www.bis.org/review/r240723d.pdf

我们战胜了疫情，部分归功于德国研发的疫苗。至于经济影响，幸运的是，只有一小部分公司破产。

今年，经济开始复苏。欧元体系成功将 6 月份的通胀率降至 2.5%，距离通胀率达到峰值还不到两年。来自 20 个不同欧洲国家的代表共同制定货币政策，使欧元区通胀率重新回到 2% 的目标水平。

与此同时，劳动力市场表现强劲。根据欧盟统计局的数据，欧元区 5 月份失业率稳定在 6.4%，德国仅为 3.3%。德国企业非常清楚，需要国际招聘来应对人口挑战。许多首席执行官都明确表示了这一点。德国的政治制度是稳定的支柱。如今，我们都知道这一点的重要性，从投资者的角度来看也是如此。

此外，德国的财政状况良好。它为转型提供了大量公共支持，包括支持推进能源转型。对于你们中的一些人来说，财政健全可能听起来很无聊。特别是如果你渴望从有吸引力的税收减免计划中受益。但请记住，债务融资的税收减免计划有其局限性。

俄乌战争后，德国加速能源转型。这是别无选择，因为德国没有自己的主要化石燃料来源。 因此德国必须做两件事：提高能源效率和增加德国可再生能源的供应。这方面有一个好消息：风能和太阳能如今具有竞争力。成本下降了 80% 以上。德国是欧盟清洁和可持续创新领域专利数量最多的国家。德国公共和私人研发支出占 GDP 的 3% 以上，是欧洲研发强度最高的国家之一。

因此，我们在氢气专利领域处于全球领先地位。这很重要，因为德国工业需要氢气。然而，从科学创新和专利到经营企业需要企业家精神和资金。我们需要私人投资者，因为公共资金有其局限性。影响投资者决策的关键因素之一是不确定性。许多投资者担心全球对气候政策的强烈反对。与此同时，我们看到石油和天然气公司的股价上涨。

所以，请允许我通过思考政治不确定性，特别是全球对气候政策的强烈反对来结束我今天的发言。对于我们这些央行行长来说，希望不仅仅是我们，描述气候变化影响的数字是显而易见的。全球变暖的代价是巨大的。在许多国家，我们看到通货膨胀因气候变化而上升。由于干旱、洪水或其他天气事件，食品价格飞涨。 根据 欧洲央行和波茨坦气候影响研究所 (PIK) 的一项研究，到 2035 年，全球食品通胀率可能每年上涨 3.2%。

我有幸担任绿色金融体系中央银行和监管机构网络（NGFS）主席，该网络将发布一项研究，阐述气候变化将如何影响货币政策。该研究表明，极端天气事件将产生强烈影响，首先是供应方，然后是需求方，最后是金融体系。我要强调的是，气候变化给我们的经济带来的成本将变得如此之大，以至于在某个时候，我们将看到气候政策行动。这只是时间问题。