法国：数字背景下欧洲金融业的竞争力

时间： 2024年3月22日                                来源：法国中央银行

原文链接：https://www.bis.org/review/r240327c.pdf

监管、创新和竞争力之间的关系并不简单；它们之间的关系并不直接。它是复杂的、多方面的。创新虽然是竞争力的关键驱动力，但并不是其唯一的决定因素。同样，监管当然会影响创新，但通过许多不同的渠道，其影响可能是双向的。让我们记住，没有客户需求，就没有创新。

但监管有助于创造有利于创新和竞争的培育环境。从金融领域来看，这一点似乎很明显。对我来说，支付服务指令 1、2 以及很快的举措就是一个很好的例子。即将出台的加密资产（MICA）和开放金融（FIDA）法规也可以带来这样的好处，因为它提供了一个监管框架，为新老市场参与者以及消费者创造信心和稳定性。这对于确保金融部门的有效性和效率的可持续效益至关重要，从而成为提高竞争力的工具。

重要的是，监管框架必须与正在进行的转型保持一致，或者与创建弗朗索瓦·维勒鲁瓦（François Villeroy）在最近的一次演讲中所说的“真正的转型融资联盟”的需要保持一致。例如，虽然MiCA代表了一项根本性的监管进步，但未来几年需要对其进行补充，以覆盖新兴的 DeFi 生态系统。

然而，创新和竞争力显然不是任何监管的全部和最终目的。消费者保护、反洗钱和反恐融资、金融稳定、主权等目标同样合法。对于金融等服务业来说，情况当然应该如此，因为信息技术有助于利用巨大的规模经济和网络效应。因此，这些市场存在很大的风险，即这些市场将由非常大的参与者主导——在云中，或者明天，在生成人工智能领域。DORA等法规以及目前正在通过的人工智能法案旨在提供工具来限制金融参与者对少数关键服务提供商的过度依赖可能产生的系统性风险，这并不奇怪，也是合法的。在这里，主权、促进创新和反对市场集中成为合法的监管目标。 

从我作为监管者和央行行长的角度来看，对于欧洲金融体系传统核心参与者成功驾驭正在进行的数字化转型的能力，我认为有很多理由保持乐观。我只提两点：

首先，根据SSM和ACPR的最新调查，曾经被认为面临被淘汰风险的传统银行正在适应、拥抱新技术，并重新构想自己在不断变化的金融体系中的角色，我们正在见证新参与者的出现。新的基础设施和新的结算资产可能会挑战货币金融大厦的传统架构。银行似乎热衷于采用新技术，无论是自己还是与创新参与者合作。欧洲央行去年发布的调查显示，几乎所有银行现在都制定了数字化战略，其核心重点是通过增强客户体验或提高运营效率来提高盈利能力。然而，银行分配给数字化转型的平均预算仍然有限，但未来可能会增长，我坚信，即使所谓的去中心化金融取得进展，银行在未来仍然可以发挥作用：我不会让旧世界与新世界对立。 

其次，各国央行正在认真考虑在批发或零售领域调整其央行货币服务，以维持央行货币作为不断变化的支付和更广泛的金融体系的锚，以实现一个基于加密货币替代品的世界。以受信任机构（中央银行、信贷机构和市场基础设施）为中心的传统金融可能会显着繁荣。欧元体系的中央银行当然就是这种情况。