法国：气候经济学——从不确定性的面纱到三个行动信念

时间： 2024年6月25日                                来源：法国中央银行

原文链接：https://www.bis.org/review/r240703c.pdf

虽然它最初只是我们八个人在巴黎发起的一项相当谨慎的倡议，但六年半后，NGFS 已经拥有 140 多名成员。总而言之，NGFS 已发布了 35 多份报告，涉及监管、过渡计划、货币政策、自然等主题 - 其中许多报告因其质量和相关性而受到称赞，这要归功于你们的工作以及法国银行主办的全球秘书处。我们采取这一举措并不是因为我们是气候倡导者。我们之所以采取它，是因为我们认为，作为央行行长和监管者，我们有责任关注气候变化，以履行我们的货币和金融稳定使命。 

今天，我将重点讨论“气候经济学”和 NGFS 宏观经济情景。自 2020 年发布以来，我们不断努力改进它们。

我今年发布或出版的一些研究表明，到 2050 年，气候变化的宏观经济后果可能达到 GDP 的近 15%，高于当前 NGFS 情景中 5% 的慢性影响（绿色），但这些情景单独考虑了极端事件。 

正如正在进行的评估物理风险对宏观经济影响的“损害函数”的研究所表明的那样，这是可能的。为了在这场辩论中保持领先地位，情景设计和分析工作组正在对物理风险对下一个长期情景“年份”的影响进行新的估计，预计将于2024年底发布。这就是目前的悖论:我们可能会看到气候变化在国际和欧洲议程上的优先地位越来越低，我们可能会脱离接触，而采取行动的必要性却变得越来越迫切。是的，其宏观经济影响存在“不确定性的面纱”，部分原因是未来有关减缓气候变化的政治决策。

首先，气候转型意味着全球经济的结构性变化，这种变化是普遍和重大的，并可能带来全面的、负面的供应冲击，这将在生产要素的必要重新配置方面产生摩擦和成本。气候变化——尽管它的影响可能会走向相反的方向——与几十年前的全球化相当:我们知道它将不可避免地在所有地方产生重大影响，但事先并不知道其规模。这意味着我们应该组织好过渡期，使其尽可能早、可预测和有序;在我们这些倾向于短期主义的民主国家，这并不总是一件容易的事，但混乱的代价将是高昂的。这种普遍冲击的另一个后果是，我们需要加强国际协调:由于并非所有国家都作出了同样的承诺，并面临同样的后果和责任，一些国家受到搭便车或“以邻为壑”行为的诱惑。因此，无论是在20国集团，还是在国际货币基金组织和世界银行，气候变化必须成为我所呼吁的“重点多边主义”的首要任务。

事实仍然是，碳的价格将不得不上涨:尽管在政治上不受欢迎，但从经济上讲，这仍然是不需要动脑筋的。无论采取何种形式，碳定价都必须是全球性的，而不仅仅是国家或收据。在这一领域相对领先的欧洲需要努力使绿色投资的回报具有吸引力，从而成功地协调企业、消费者和私人金融的行为。欧洲——以及社会——公平地重新分配一部分，坚持不懈地为这个国际“新疆域”服务。只有价格信号才会顺便说一句，在金融市场对气候风险进行更公平定价的问题上，央行的操作及其绿化可以发挥作用，发出正确的市场信号并诱导变化。在克里斯蒂娜•拉加德(Christine Lagarde)的领导下，我们和欧洲央行是实施绿色货币操作的先锋，这应该包括我们的抵押品框架。