法国：明天的交易行业将会是什么样子，又会部署哪些形式的合作？

时间： 2024年10月3日                                来源：法国中央银行

原文链接：https://www.bis.org/review/r241014l.pdf

在一个更加严峻和更加分散的世界里，越来越多的分析和报告指出了欧洲的脆弱性——尤其是在经济和金融领域——并提出了通过利用和巩固我们的关键竞争优势来弥补这些弱点的方法。这些杠杆包括欧洲的金融实力，尽管它必须应对数字和气候领域两个必要转型的重大投资需求，但目前这种实力还与其经济实力不相称，这两个领域对未来有着巨大的希望。从这个角度来看，交易行业在利用这些在我们眼前发展并改变我们的金融体系的新数字技术和流程方面发挥着关键作用。

作为一名央行行长，我的任务是监督交易后基础设施的效率和安全性，而这些基础设施对我们的金融体系的稳定至关重要，从我的角度来看，这些创新既是机遇也是风险。因此，它们的部署提出了战略和运营问题，如果我们要确保未来的交易后基础设施能够维护我们金融体系的竞争力和主权，同时保持立法者赋予我们的稳定性，我们需要共同回答这些问题。这特别提出了以下两个问题：

在这些转型之后，交易后服务行业将会是什么样子？在不损害安全和效率的情况下，我们应该走什么道路过渡到明天的后贸易环境？为了推动关于潜在解决方案的辩论，今晚我想和大家谈谈我们在法兰西银行是如何看待我们在用于结算交易的资产和有助于塑造未来交易后环境的基础设施方面的服务提供的发展，以及需要建立的合作安排和优先事项，以确保顺利过渡到这个新环境。

随着我们进入市场基础设施现代化的新阶段，无论前景如何，确保成功过渡到明天的交易环境也是至关重要的。这种过渡不仅必须以技术创新为基础，而且必须以加强市场参与者和政府当局之间的合作为基础。在我看来，这种现代化的成功将取决于我们同步努力和确定明确、共同优先事项的能力。巩固实验并加强市场参与者之间的合作为了确保顺利过渡到明天的后交易世界，巩固目前正在进行的实验并保持合作至关重要。这始于对市场基础设施未来的共同愿景——尤其是在法国金融业层面。在法兰西银行的支持下，金融部门基础设施小组（GIP - Groupe des infrastructure de Place）的工作可以在这一进程中发挥关键作用，其蓝图预计将于今年年底公布。在欧洲一级，试点方案提出的框架可以支持这一共同愿景，使新的分布式注册技术的使用能够在规范和安全的环境中进行测试。该框架为市场参与者提供了一个开始预测和调整其业务的机会。然而，无论我们谈论的是多边交易设施（MTF）、证券结算系统（SSS）还是综合解决方案（交易和结算系统），获得许可证都是一项中长期承诺。许多参与者似乎不愿采取这一步骤，因为围绕央行数字货币结算解决方案的未来存在不确定性。这种不确定性需要解决，有关部门正在共同努力，为央行的结算方案提供一个清晰的视角。