原文链接：https://www.bis.org/review/r210705a.pdf

    时间：2021年6月28日        机构：葡萄牙中央银行

 微观和宏观审慎政策——我们的许多中央银行都是监管机构——也有助于管理支持经济（包括企业和家庭）的措施之间的微妙平衡，并防止风险在金融机构的资产负债表上积累。措施包括风险管理，包括信用和操作风险、报告和治理、监管和资本要求。

 准备好面对一系列情景并密切监控银行和风险是关键。这些维度应该继续向前发展。

 取消或缓解已实施措施的时机将需要谨慎和警惕的方法，并根据经济和金融发展的进展精心定制。所有这些仍然受到大流行演变的高度限制。

 我们现在进入了一个新阶段，我们必须调整现有的措施。最重要的是，我们必须利用从联合行动中吸取的经验教训来应对COVID全球挑战，为未来应对类似挑战做好准备。

 货币和财政政策必须在帮助复苏方面发挥重要作用。货币政策应保持宽松，以帮助保持有利的融资条件，直到复苏走上更坚实的基础。

 在欧元区，货币政策有保持稳健的空间，并避免因其他地方更快复苏的溢出效应而导致更广泛的金融状况出现任何不必要的收紧。

 像许多国家迄今为止所做的那样，灵活地扩大财政支持也是可能的和充分的。一旦复苏步入坚实基础，政策支持的退出应该是循序渐进的，并视经济状况而定。持久的通胀压力和劳动力市场改善的持续迹象应指导货币政策正常化。至于财政政策，重要的是在巩固公共财政和支持将资源有效地重新分配给有生存能力的公司之间取得适当的平衡。

 2020年1月，欧洲央行启动了货币政策战略审查。它带有一个承诺：“我们将不遗余力”。我们不能错过这个机会。此审核的每个工作流程都很重要。将价格稳定放在首位，我们需要了解与欧盟其他政策的相互联系；金融稳定和支付系统的作用；代理、市场和技术如何影响货币政策的传导机制，当然还有气候变化和数字化。

 这意味着需要大量数据和技术来支持日益复杂的分析。没有它们，决策就会变得不稳定和危险。

 除了货币政策和储备管理、宏观和微观审慎政策外，中央银行还是公司和个人的基准和榜样。葡萄牙银行非常重视这个维度。

 加速采用数字方法对货币政策提出了重大挑战，超出了欧洲支付生态系统的意义，包括支付监管机构和监管机构。为了维护货币和金融稳定，当局需要确保这个新时代符合公众的期望和需求。快速的数字化转型加强了中央银行准备应对新出现挑战的必要性。至于可能的央行数字货币，设计特征对于维护金融稳定和银行中介至关重要，同时支持我们的经济、金融和战略利益。

 中央银行并不是城里唯一的游戏。财政和结构性政策至少同样重要。我不会谈论这些，而只是简单地说，在欧洲，下一代欧盟是一个关键工具，它不仅仅是一种财政工具。