原文链接：https://www.bis.org/review/r211012h.pdf

   时间：2021年9月30日        机构：葡萄牙中央银行

受实际可支配收入反弹、融资条件有利、信心高涨以及相对较快地解除过剩储蓄的支持，家庭支出仍然是复苏的主要推动力。投资和公共消费也提供了积极的贡献。

欧元区 7 月和 8 月通胀同比上升，能源和食品价格进一步上涨，并继续超出预期。这个反弹仍然被认为是暂时的，并被基础效果所填补。 预计到 2022 年通胀率将回到低于 2% 的目标水平。

乐观的前景并不意味着我们已经走出困境，起码目前还没有。一些风险仍然迫在眉睫。新变种的可能性和更长的供应瓶颈是这些风险之一。

在货币政策方面，应对不确定性的最好办法是密切关注、稳住脚跟、随时准备灵活行动。

新货币政策战略中的几个要素提供了有用的灵活性，既可以保持稳定，又可以灵活有效地做出反应。

在新型冠状病毒肺炎期间，银行业证明了其韧性。金融危机后启动的全球监管改革，以及危机前5年的风险降低，有助于银行做好准备。与上一次金融危机相比，欧洲银行业的资本充足和稳健。葡萄牙银行的情况也是如此：他们通过发行股票和资本工具以及留存收益来提高资本比率。更稳健的资本状况也支持了不良贷款的强劲持续减少，从而改善了信贷质量并加强了资产负债表。股息暂停结束，监管人员恢复了对分配的普通审查，但始终保持谨慎。缓冲资本的灵活性将至少保持到 2022 年底。监管人员意识到缓冲重建时间表的重要性，同时支持吸收潜在的 Covid-19 损失。

现有的危机管理框架在管理以存款为导向的中小型商业银行的失败方面存在缺陷。 在此背景下，人们期待修订危机管理和存款保险框架。

迄今为止的讨论表明，对于解决现有缺陷的解决方案，仍然存在广泛分歧的观点。 但是，必须找到一种整体解决方案。在将决议设置为处理银行倒闭的主要工具的同时，修订后的危机管理框架应努力：(i) 以更相称的方式校准 MREL 要求，适当考虑机构的业务模式和/或其规模和市场准入；  (ii) 修订有关处置融资机制的获取和使用的规则和限制（允许对处置措施提供足够的融资支持）； (iii) 公共利益的修订。

  面对这些挑战，在我们不同的任务范围内，我们都有责任确保充分抓住机遇，为建立更具弹性、效率、数字化和可持续性的金融体系作出贡献。