瑞典：新瑞典央行法案实施的一年

时间： 2024年2月15日                                来源：瑞典中央银行

原文链接：https://www.bis.org/review/r240214w.pdf

新法案——正式的《瑞典央行法案》——现已生效一年。当然，时间太短，无法就该法案的运作方式得出任何明确的结论。但在瑞典央行，我们现在已经有了一些应用该法案条款的经验，并且我们已经能够更深入地分析法律要求。

新瑞典央行法案的一大优点在于，它明确了一些与任务、角色和责任有关的条件，但在我看来，它也存在某些方面过于详细的弱点。今天，我想根据新法案重点谈谈三个重要话题。最重要的是，我想谈谈瑞典央行的独立性、它的含义以及它的重要性，但也许也是为了纠正一些关于独立含义的误解。从我们的独立性出发，与我想解决的另外两个问题有明显的联系：第一，分别在金融稳定、应急准备和货币政策领域与其他当局和政府的合作与对话。之后，我想讨论独立对瑞典央行盈利和股本需求的影响。但在讨论这些主题之前，我想先谈谈新法案结构和瑞典央行职责的某些方面。

新的瑞典央行法案在货币政策和金融稳定方面为瑞典央行的任务划定了清晰的界限。这样的分工是好的，因为货币政策是瑞典央行独立性要求较高的领域，而金融稳定是多个机构共同承担责任的领域。根据该法案，瑞典央行的任务是促进金融体系的稳定和效率，并与另外两个专注于稳定的机构以及最终与政府进行合作，以实现这一目标。我认为，金融稳定现在明确列入瑞典央行法案的一个独立章节，有助于促进共同工作，甚至可以视为在危机时期进行有效合作的先决条件。

将特定工具保留给特定的责任领域会影响其使用的方式和时间。瑞典央行每天都在进行货币政策，因此这些工具必须始终可用（除非需要特殊情况）。就金融稳定而言，虽然瑞典央行也必须定期评估对稳定的威胁并识别风险，但实际的工具，如流动性支持，只有在发生或可能发生“严重冲击”时才能使用。

货币政策和金融稳定的工具箱都包括“提供充足抵押物担保的瑞典克朗和外币信贷”，但立法者的想法是，根据其目的，信贷应以不同方式设计。在瑞典克朗贷款受到货币政策驱动的情况下，存在利率管理工具以便于传递当前政策利率。如果贷款是为了对抗金融体系的严重冲击，那么主要是一种被称为一般流动性援助（无论是瑞典克朗还是外币）的情况，条件可能会不同。