发布时间：2020年5月29日    发布机构：意大利中央银行

　　这种流行病在意大利比在其他欧洲国家更早发生。 采取了严厉的社会隔离措施来抗击该病毒，整个生产部门关闭了数周之久，这为国家增加值贡献了近30％，约占总就业人数的35％。 依靠远程办公减轻了这种影响。 没有受到围堵措施直接影响的其他部门也不可避免地遭受重创，尤其是运输部门。

　　2020年第一季度，意大利的GDP下降了约5％； 现有指标表明第二季度的下降幅度更大。 截至5月中旬，空中交通量与去年相比下降了80％以上，高速公路交通量下降了近50％，工业用天然气消耗量几乎下降了15％，电力消耗量下降了6％。 在过去的几个月中，商业信心指数和采购经理人指数有所下降。

　　意大利政府已按照指导国际干预的相同优先事项采取了行动，重点是卫生部门的响应能力以及对工人，家庭和公司的帮助。3月至5月之间推出的措施使今年的政府赤字增加了约750亿欧元，占GDP的4.5％。

　　为了支持中小企业和家庭的流动性，已经可以利用对未偿还贷款具有法律约束力的暂停措施。 通过自愿协议实施了其他暂停措施。 最新的可用数据表明，截至5月中旬，银行总共收到了近240万份申请，总金额接近2500亿欧元。 其中84％已获批准，2％拒绝，其余份额正在评估中。

　　为促进企业获得银行信贷，已提供了约5000亿欧元的公共担保，是2019年底可用担保总额的六倍。 为执行政府为支持流动性而采取的措施，截至5月26日，中央担保基金已收到约395,000笔贷款申请，总金额为180亿欧元。 大约90％的申请是针对25,000欧元以下的贷款，这些贷款完全由国家担保。 由SACE担保，目前正在由银行评估和处理的大中型企业潜在贷款总额约为185亿欧元。 提供担保的目的是防止流动性短缺变成不可逆转的危机局势； 即使假设执行率正常，可用的担保额也意味着展望未来，尽管需要更长的时间，但公共财政可能会受到重大支出的阻碍。

　　欧元体系提供的充足流动性以及国家提供的担保使满足企业对紧急资金的需求成为可能。3月和4月的两个月中，对非金融公司的贷款增加了220亿欧元，此前10个月减少了90亿欧元； 年增长率几乎等于17％。

　　紧急阶段之后的恢复时间和强度取决于难以预测的因素。5月中旬，我们基于流行病的持续时间和程度，对全球经济的影响及其金融影响的替代假设，对意大利经济进行了情景分析。估算将作为欧元体系员工宏观经济预测活动的一部分进行更新，并将于6月5日发布。

　　在基准情景中，2020年的产量下降将等于9％，大于2008年至2013年两次不同时期的下降； 下降将集中在一年的前两个季度，从夏季开始部分恢复。如果没有迄今为止制定的财政政策所提供的需求支持，经济活动的萎缩将超过11％。由于普遍的流动性危机，对公司新贷款的债务暂停和公共担保大大降低了进一步放大效应的风险。到2021年，GDP将减少大约一半的跌幅。

　　经济衰退和为减轻其后果而采取的措施正在对公共财政产生巨大影响。 到2020年，政府的宏观经济前景预期赤字占GDP的10.4％，债务占GDP的比例将提高21个百分点，至156％。 如此沉重的债务负担要求充分意识到未来挑战的规模。

　　原文链接：https://www.bis.org/review/r200529c.pdf