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    时间：2021年6月28日        机构：意大利中央银行

“金钱的命运是数字化”。值得注意的是，虽然 2001 年肯定离过去不远了，但当时Facebook还不存在，苹果还没有推出第一款智能手机，谷歌还是一家初创公司，亚马逊虽然已经七岁了远不是今天的巨型科技公司。因此，即使必要的技术还没有到位，但做出了预测，只是基于这样的考虑：几个世纪以来，货币的长期演变一直是一种越来越抽象的事物，并且存在着日益分离的趋势。从精确的物理物化，数字化将最终完成。

        其次，详细考虑了没有数字货币的消费者的成本。它们不仅包括与处理实物现金有关的传统方法，还包括其他一些问题，例如由于商家和信用卡公司之间的合同而无法获得现金支付折扣，或者缺乏这些创新和新方法。受数字货币鼓励的初创公司。特别是，数字货币的可用性被认为是降低汇款成本和抵消金融排斥成本的一种特别有效的方式。

然而，银行去中介化的风险和货币政策的挑战不仅是今天分析的核心，而且在过去也被详细讨论过。经济历史学家和中央银行家广泛研究了公共和私人货币之间的关系。 例如，在马塞洛·德塞科(Marcello De Cecco) 的《货币与帝国》(1975) 一书中，我们读到了英国银行在19世纪为阻止英格兰银行收取存款所做的大量努力。另一方面，在1999 年堪萨斯城联邦储备银行举办的杰克逊霍尔研讨会上，讨论中央银行面临的新旧挑战时，默文·金推测（在一个实时电子交易的世界中）没有中心化“以目前的形式，中央银行将不复存在，货币也不复存在”。甚至不仅仅是“货币终结”，其后果将是潜在的“货币政策终结”，即回归纯粹的交换经济或中央银行丧失技术本可以实现的基础货币垄断供应。

        但是，围绕中央银行发行的外部货币建立的中心化系统的重要性，该货币保存其价值并充当最后贷款人，以及银行系统发行的内部货币与其期限转换的作用有关，疫情期间强势崛起。因此，我想着重谈三个问题。

        大流行危机的一个显着特征是，由于全球金融危机后取得的进展，银行一直是重要的稳定因素。例如，在许多国家，银行系统一直是政府支持措施（如担保和暂停）惠及家庭和企业的工具。另一方面，某些类型的货币市场共同基金遇到了严重的问题。他们要求中央银行介入，现在正在接受审查。私人货币类资产的提供者是否也会出现类似的问题？

        更引人注目的是货币政策的重要性。不仅及时和特殊的流动性规定保持了宽松的金融条件，从而防止了信贷普遍收紧并避免了危机螺旋式上升的风险，而且中央银行采取的措施使政府能够获得支持家庭和经济所需的金融资源。没有市场紧张局势的企业出现。如果没有货币当局，稳定币的发行者是否能够维持金融体系的稳定？他们是否能够在正常时期和危机期间保持其货币的价值？