原文链接：https://www.bis.org/review/r230217f.pdf

时间：2023年2月16日                                       来源：英国中央银行

英格兰银行的货币政策委员会(MPC)的目标是物价稳定。通过实现价格稳定，货币政策创造了一种环境，使企业和家庭能够制定长期计划和投资决策，从而产生创新、活力和生产力，最终推动增长和繁荣。

稳定物价的方式是将居民消费价格指数(CPI)的通胀目标设定在2%。这个目标在任何时候都保持不变。因此，货币政策委员会需要在可持续的基础上实现这一目标:这不是一个一时或一时的目标，而是必须在中期内持续实现的目标。

尽管随着过去能源价格上涨的影响开始消退，我们在过去几个月看到了一些缓解，但英国的CPI通胀仍保持在两位数。这个数字高得让人无法接受。根据其职责，货币政策委员会已采取行动，在可持续的基础上将通货膨胀率拉回到2%的目标。在我加入货币政策委员会的18个月里，我们将银行利率提高了近400个基点;我们停止了资产购买，并开始减少量化宽松(QE)所持有的资产组合。

总的来说，这代表着货币政策立场的大幅收紧，与我们过去和现在面临的价格稳定面临的重大挑战相称。这些挑战来自近期欧洲能源批发价格的上涨、全球供应链的中断、企业定价权的强大，以及英国劳动力市场的紧张。所有这些挑战继续威胁或挥之不去。货币政策委员会为应对这些挑战做了大量工作。但它做得够不够?

在做出决定时，货币政策委员会需要前瞻性地评估通胀压力。这就是为什么我们在分析经济形势时，以及在向金融市场和公众传达政策决定及其基本原理时，都强调通胀预测。

要做到这一点，货币政策委员会必须认识到并量化其之前的政策决定还需要发挥多大的作用。

这种不确定性是为什么货币政策委员会总是强调围绕其中心预测风险。货币政策委员会以渐进式扇形图的形式展示其预测，而不是作为模式前景的简单路径。围绕中心预测的偏差和风险与中心预测本身一样受到强调。认识到它所面临的不确定性，货币政策委员会必须管理通胀前景的风险平衡，考虑到偏离通胀目标的可能成本和时间。通胀目标的可能成本和持续时间。

这种所谓的货币政策 "风险管理 "方法一直是中央银行近期管理政策的核心，特别是在面对政策利率的任何下限所产生的通货紧缩担忧时。

周二发布的劳动力市场报告指出，有迹象表明，英国劳动力市场在第四季度略有松动，这与货币政策委员会2月份货币政策报告所依据的叙述一致。