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时间：2023年5月17日                                  来源： 塞尔维亚中央银行

首先，我要强调有关当前宏观经济走势和我们最新预测的几个关键事实。

首先，塞尔维亚4月份的同比通胀数据为15.1%，这证实了通胀峰值已经过去，迄今采取的货币政策措施已经取得了成效。不仅是总体通胀，核心通胀的峰值也已过去。我们的措施正在取得成效，这也体现在未来一年稳定的通胀预期，以及金融部门保持在目标范围内的中期通胀预期。自2月份以来，我们对未来通胀路径的看法没有改变。未来几个月，通胀率应会继续下降，年底通胀率将比第一季度低两倍。预计到2024年中期，通胀仍将回到3±1.5%的目标范围内。

第二，尽管一季度经济增速有所放缓，但我们没有改变今年国内生产总值增长2.0-3.0%的预期目标。主要原因是外贸走势超出所有人的预期，以及外国直接投资继续大量流入。预测增长的结构与增长可持续性方面有所不同，而且更为有利。我们现在预计净出口将做出积极贡献，私人投资也将做出积极贡献，而我们2月份的预测并非如此。

第三，由于前面提到的外贸收支强劲改善和服务贸易顺差增加，今年以来国际收支的总体趋势比预期有利得多。经常账户赤字在第一季度达到季节性峰值，这一次仅达到GDP的0.7%。由于能源，主要是天然气的进口减少，以及由于过去投资的影响和能源部门生产的恢复，商品和服务出口的持续高增长率，经常帐户赤字缩小了。考虑到第一季度的经常账户赤字远低于预期，我们现在预计其在今年GDP中的份额约为每年4.5%，这比我们2月份的预期更有利。我们还认为，这一比例很有可能会更低。

此外，国内银行业的稳定得到了保持和加强，资本充足率达到20.5%，3月底不良贷款率降至3%的历史新低，这表明，在我们的情况下，价格和金融稳定之间没有权衡。换句话说，我们的措施考虑到塞尔维亚的通货膨胀主要是由国际环境的供给侧冲击驱动的事实，并进行了调整，以便贷款偿还成本不会影响银行资产质量和不良贷款增长，同时仍然遏制贷款需求的过度扩张。

最后，或许也是最重要的一点是，正如所有相关国际机构和评级机构经常强调的那样，我们对三年多来所面临的多层面危机的冲击表现出了高度的抵御能力。关键宏观经济指标的变动证实了这一点。除了创纪录的外国直接投资流入，每年接近GDP的7%，并将持续到今年，我们的弹性最重要的指标也是商品和服务出口的高和生产多样化增长，尽管外部需求减少，去年仍达到380亿欧元，今年可能超过420亿欧元。公共财政的可持续性和4月份216亿欧元的创纪录外汇储备水平也证实了这种韧性。这是塞尔维亚政府和塞尔维亚国家银行采取负责任的经济政策、充分协调货币和财政政策以及实施结构改革的结果。