原文链接：https://www.bis.org/review/r210616c.pdf

时间：2021年6月15日        机构：法国中央银行

    挑战与机遇

 区块链和加密资产的世界仍然是一个不成熟的生态系统：很难预测它会向哪个方向和规模发展，但是出现了许多与去中心化金融相关的用例，创造力生态系统，指向许多机会。特别是，可以想象正在开发的创新将改善我们的支付系统，尤其是跨境交易，或者证券发行和结算机制。

        因此，主要的挑战是确保加密资产的出现，更广泛地说，去中心化金融的出现有助于我们金融体系的有效性和安全性。

        因为这个新生的生态系统也是许多风险的来源。公共当局的国际工作强调了这些问题，从洗钱风险到消费者或投资者的风险。

        与网络效应相关的风险。当一些Bigtechs考虑创建超国家“货币”时提到了这种风险：通过向极其庞大的客户群提供服务，这些项目提出了关于国家货币主权的问题，以及关于竞争运作的严重问题。用户可能会事实上被生态系统捕获并且无法选择他们的支付服务，但存在相反的风险：支付系统碎片化，这可能导致对用户的服务质量下降。

        中央银行在这些问题上有很长的经验，尤其是在支付领域。在这方面，行业参与者之间的合作与竞争的平衡，即“合作竞争”，已被证明具有历史价值。现在的挑战之一是随着时间的推移保持这些“合作竞争”关系，确保它们可以包括所有参与者并有效协调支付系统（和生态系统）——传统的或创新的。

    为了帮助应对这些挑战，在法兰西银行，我们采取了两条路线：第一条是支持和实施促进创新和金融体系稳定性的监管框架和监管实践。 当前的监管框架是在我们现在面临的技术“突破”之前设计的。因此，让它适应这些技术变化以及与之相关的挑战和风险似乎是合乎逻辑的。当然，这同样适用于我们的监管框架和方法。

        在监管加密资产方面，法国于2019年率先建立了法律框架，目标有两个：创造法律确定性和信任，促进健康创新生态系统的发展；通过小心不减少进一步的发展机会和风险使经济失去有益的创新来保护创新。

        考虑到这两个目标，我们还支持欧洲加密资产市场 (MiCA) 项目，该项目尤其将为稳定币提供第一个统一的欧盟范围内监管框架。

        作为金融部门发展的参与者然而，调整监管框架是不够的。在法兰西银行，我们认为我们也有必要通过在现阶段追求两个目标来成为金融部门发展的一个因素：促进和试验。

        在第一个目标下，我们的一个目标是，例如，在我们过去看到的主要一体化项目的基础上，促进能够加强欧洲支付系统的欧洲项目的出现。为了实现这一目标，我们还建立了一个论坛，即金融科技论坛，该论坛汇集了来自我们国家金融生态系统的参与者，以确定与创新相关的监管发展需求。